Geride bıraktığımız haftada yurt içinde sanayi üretimi ve işsizlik oranı bilgileri takip edilirken global piyasalarda ABD tarım dışı istihdam verisi ile ABD Merkez Bankası(Fed) Lideri Jerome Powell’ın ABD Senatosu’na para siyaseti ile ilgili yaptığı sunum ön plana çıktı. Fed Lideri Powell, Salı günü yaptığı sunumda faizde tepe düzeyin beklenenden yüksek olabileceğini belirtirken, gerekirse faiz artışlarının suratını yükseltmeye hazır olduklarını lisana getirdi. ABD’de tarım dışı istihdam Şubat ayında 225 bin artış beklentisinin üzerinde 311 bin arttı. Powell’ın faizleri, daha evvel öngörülenden daha fazla ve tahminen de daha süratli artırmak zorunda kalabilecekleri bildirisini vermesiyle global piyasalarda satıcılı bir seyir izlendi. Ayrıyeten Fed’in şahin duruşunun bankacılık dalındaki riskleri artıracağına ait tasalar risk iştahını azalttı. Türkiye’de 14 Mayıs’ta yapılması planlanan genel seçimlerde Millet İttifakı’nın cumhurbaşkanı adayının Kemal Kılıçdaroğlu olduğu açıklandı. Sanayi üretimi Ocak ayında aylık %1,9 ve yıllık %4,5 artış gösterdi. İşsizlik oranı Ocak ayında aylık 0,5 puan azalarak %9,7 düzeyine gerilerken, genç nüfusta işsizlik oranı 0,5 puanlık artış ile %20,2 oldu. Haftaya müspet başlamasına karşın hafta genelinde 5.221-5.503 aralığında karışık bir seyir izleyen BİST100 Endeksi, %3,30 karla 5.385 puandan haftayı tamamladı. 18,85’li düzeylerden haftaya başlayan Dolar/TL, 19,00 hududunu aşarken, Euro/TL 20,35 hududunu test etti. Yurt dışı yerleşik yatırımcılar, 24 Şubat-3 Mart 2023 haftasında gerçek olarak (fiyat ve kur etkisinden arındırılmış) 136,9 milyon dolar pay senedi alımı, 69,1 milyon dolar Devlet İç Borçlanma Senedi (DİBS-Kesin Alım) alımı ve 3,1 milyon dolar Özel Kesim Tahvil satışı gerçekleştirdi. Birebir haftada yurt içinde yerleşik gerçek şahısların döviz mevduatı 500 milyon dolar artarak 111.196 milyon dolara ve hukuksal bireylerin döviz mevduatı 90 milyon dolar artarak 75.232 milyon dolara yükseldi. Türkiye’nin dolar bazlı 5 yıl vadeli CDS oranı 550 sonunun altına indi.�
Uzun Vadede Ne Bekliyoruz
5,80x olan BİST100 cari F/K çarpanı 7,7x olan 5 yıllık ortalamasına göre %25,5 iskontolu. Türkiye özelinde 2018 ve 2019 yılında artan piyasa volatilitesinin azalmasıyla Borsa İstanbul son devirde değerli bir ralli yaparak rekor tazelemesine karşın koronavirüs ve petrol fiyatlarındaki hareketler nedeniyle memleketler arası endekslere paralel biçimde 2017 yılından beri en düşük düzeylerini de gördü. Mevcut çarpandaki ıskontoya karşın önümüzdeki devir için belirsizliklerin artıyor olması BİST için aşağı istikametli riskleri artırabilir.
2019’da tamamı ikinci yarıda olmak üzere toplam 1.200 baz puan indirime giderek siyaset faizini %12,00 düzeyine indiren TCMB, 2020’deki birinci 5 toplantısında 375 baz puan indirimle haftalık repo faizini %8,25’e çekti. 24 Eylül 2020’de son iki yıldaki birinci faiz artırımını gerçekleştirdi ve siyaset faizini 200 baz puan artışla %10,25’e çekti. 22 Ekim’deki toplantısında ise haftalık repo faizini %10,25 düzeyinde sabit bıraktı. Naci Ağbal vazifeye geldikten sonra yapılan 19 Kasım toplantısında haftalık repo faizi 475 baz puan artışla %15,00’e yükseltilirken 24 Aralık toplantısında ise haftalık repo faizi 200 baz puan artışla %17 düzeyine yükseltildi. 2021 yılı Ocak ve Şubat ayı toplantılarında faizde değişikliğe gitmeyen TCMB, 18 Mart’taki toplantısında haftalık repo faizini 200 baz puan artırarak %19’a yükseltti. 6 Mayıs, 17 Haziran, 14 Temmuz ve 12 Ağustos PPK toplantılarında ise faiz oranında değişiklik yapmayarak %19’da sabit bıraktı. TCMB, siyaset faizini 23 Eylül’de 100, 21 Ekim’de 200, 18 Kasım ‘da 100 ve 16 Aralık toplantısında 100 baz puan indirerek %14 seviyesine çekti. TCMB, 2022 yılının ilk toplantısında ise faizi değiştirmeyerek %14 seviyesinde sabit bıraktı. TCMB, politika faizini 17 Şubat, 17 Mart, 14 Nisan, 26 Mayıs, 23 Haziran ve 21 Temmuz tarihli toplantılarında değişiklik yapmayarak %14 olarak sabit bıraktı. TCMB, 18 Ağustos’ta 100, 22 Eylül’de 100, 20 Ekim’de 150 ve 24 Kasım tarihli toplantısında 150 baz puan indirim yaparak siyaset faizini %9,00 düzeyine çekerken, 22 Aralık’taki 2022 yılının son toplantısında siyaset faizini değiştirmeyerek %9,00 düzeyinde sabit bıraktı. TCMB, 19 Ocak’taki 2023 yılının birinci toplantısında siyaset faizini değiştirmeyerek %9 düzeyinde tutarken 23 Şubat toplantısında 50 baz puan indirerek %8,50 düzeyine çekti.
Şubat ayında %3,15 artan TÜFE’nin Şubat 2023 tarihli TCMB piyasa iştirakçileri anketine nazaran; Mart ayında %2,70, 2023 yılı sonunda %35,76 ve 12 ay sonrasında %30,75 artması beklenmektedir. Tekrar birebir ankette Dolar/TL’nin 2023 sonunda 22,84, 12 ay sonrasında ise 23,10 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2023 sonunda 30,6 milyar dolar, 2024 yılında ise 21,6 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2023 ve 2024’te sırasıyla %3,6 ve %4,5 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda %9,00, 3 ay sonrasında %9,00 ve 12 ay sonrasında ise %13,94 olması beklenmektedir.
Raporun devamı ve ayrıntılı tahliller için tıklayınız.
https://www.bmd.com.tr/application/files/2716/7846/1720/Haftalik_Bulten_10.03.2023.pd
Kaynak BMD Araştırma
Hibya Haber Ajansı
10.03.2023 19:04:06