Yurt içinde cari istikrar, işsizlik oranı ve sanayi üretimi dataları takip edilirken, yurt dışında Almanya ve ABD’de enflasyon dataları ön plana çıktı. Almanya’da tüketici fiyat endeksi, Mart’ta aylık %0,8 artarken, Şubat’ta %8,7 olan yıllık enflasyon, güç fiyatlarındaki düşüşün tesiriyle Mart ayında %7,4'e geriledi. ABD’de Mart ayında tüketici fiyat endeksi beklentilerin altında aylık %0,1 artarken, yıllık enflasyon %6'dan %5'e geriledi. Çekirdek enflasyon aylık bazda varsayımlara paralel %0,4 olurken, yıllık bazda artışını sürdürerek %5,6 oldu. ABD'de üretici fiyat endeksi ise Mart'ta aylık %0,5 azalırken, yıllık bazda beklentilerin altında %2,7 arttı. Global piyasalar hafta genelinde karışık bir manzara sergiledi. Altının ons fiyatı beklentilerin altında gelen ABD enflasyon ve üfe verisi sonrası yükselişe geçerek 2.048,7 dolara kadar yükseldi. Altının gram fiyatı ise onsundaki yükseliş ve TL’deki kıymet kaybının tesiriyle 1.283,13 liraya yükselerek rekor kırdı. Geçtiğimiz hafta OPEC’in üretim kesintisi kararı sonrası yükselişe geçen petrol fiyatlarındaki yükseliş, bu hafta da devam etti. Sıkılaşan global piyasa ve zayıflayan doların takviyesiyle yükselen petrol fiyatlarında Brent tipi petrolün varili 87 doların üzerine çıktı. Türkiye’de cari istikrar Şubat'ta 8,78 milyar dolar açık verirken, 12 aylık cari açık 55,4 milyar dolara yükselerek 10 yılın tepe düzeyine çıktı. Şubat ayında 15 ve daha üst yaştaki şahıslarda işsizlik oranı 0,2 puan artarak %10,0 olurken, genç nüfusta işsizlik oranı 0,7 puanlık azalarak %19,2’ye geriledi. Sanayi üretimi Şubat ayında deprem tesiriyle aylık %6 ve yıllık %8,2 azaldı. Yıllık düşüş Mayıs 2020'den beri en büyük düşüş olarak kayda geçti. Haftaya olumlu başlayan ve hafta genelinde olumlu bir seyir izleyen BİST100 Endeksi, %3,42 karla 5.093 puandan haftayı tamamladı. Türkiye 2 yıllık tahvil faizi haftaya %14,75 düzeyinden başlarken hafta içinde %17,44 düzeyine kadar yükselirken, 10 yıllık tahvil faizi %13,00 düzeyini gördü. 19,22’li düzeylerden haftaya başlayan Dolar/TL, hafta içinde 19,60 hududunun üzerine çıkarken, Euro/TL 21,60 sonunu aştı. Yurt dışı yerleşik yatırımcılar, 31 Mart-7 Nisan 2023 haftasında gerçek olarak (fiyat ve kur etkisinden arındırılmış) 74,7 milyon dolar pay senedi satışı, 13,3 milyon dolar Devlet İç Borçlanma Senedi (DİBS-Kesin Alım) alımı ve 8,4 milyon dolar Özel Kesim Tahvil alımı gerçekleştirdi. Birebir haftada yurt içinde yerleşik gerçek şahısların döviz mevduatı 1.246 milyon dolar artarak 111.990 milyon dolara ve hukuksal şahısların döviz mevduatı 2.717 milyon dolar artarak 75.657 milyon dolara yükseldi. Türkiye’nin dolar bazlı 5 yıl vadeli CDS oranı 500 hududunun üzerinde kalmaya devam etti.
Uzun Vadede Ne Bekliyoruz
5,52x olan BİST100 cari F/K çarpanı 7,6x olan 5 yıllık ortalamasına nazaran %27,9 iskontolu. Türkiye özelinde 2018 ve 2019 yılında artan piyasa volatilitesinin azalmasıyla Borsa İstanbul son periyotta kıymetli bir ralli yaparak rekor tazelemesine karşın koronavirüs ve petrol fiyatlarındaki hareketler nedeniyle milletlerarası endekslere paralel formda 2017 yılından beri en düşük seviyelerini de gördü. Mevcut çarpandaki ıskontoya rağmen önümüzdeki dönem için belirsizliklerin artıyor olması BİST için aşağı yönlü riskleri artırabilir.
2021 yılı Ocak ve Şubat ayı toplantılarında faizde değişikliğe gitmeyen TCMB, 18 Mart’taki toplantısında haftalık repo faizini 200 baz puan artırarak %19’a yükseltti. 6 Mayıs, 17 Haziran, 14 Temmuz ve 12 Ağustos PPK toplantılarında ise faiz oranında değişiklik yapmayarak %19’da sabit bıraktı. TCMB, politika faizini 23 Eylül’de 100, 21 Ekim’de 200, 18 Kasım ‘da 100 ve 16 Aralık toplantısında 100 baz puan indirerek %14 seviyesine çekti. TCMB, 2022 yılının ilk toplantısında ise faizi değiştirmeyerek %14 seviyesinde sabit bıraktı. TCMB, politika faizini 17 Şubat, 17 Mart, 14 Nisan, 26 Mayıs, 23 Haziran ve 21 Temmuz tarihli toplantılarında değişiklik yapmayarak %14 olarak sabit bıraktı. TCMB, 18 Ağustos’ta 100, 22 Eylül’de 100, 20 Ekim’de 150 ve 24 Kasım tarihli toplantısında 150 baz puan indirim yaparak politika faizini %9,00 seviyesine çekerken, 22 Aralık’taki 2022 yılının son toplantısında politika faizini değiştirmeyerek %9,00 seviyesinde sabit bıraktı. TCMB, 19 Ocak’taki 2023 yılının ilk toplantısında politika faizini değiştirmeyerek %9 seviyesinde tutarken, 23 Şubat toplantısında 50 baz puan indirerek %8,50 seviyesine çekti. 23 Mart toplantısında ise politika faizini değiştirmeyerek %8,50 seviyesinde sabit bıraktı.
Mart ayında %2,29 artan TÜFE’nin Mart 2023 tarihli TCMB piyasa katılımcıları anketine göre; Nisan ayında %2,89, 2023 yılı sonunda %37,72 ve 12 ay sonrasında %31,63 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL’nin 2023 sonunda 22,90, 12 ay sonrasında ise 23,52 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2023 sonunda 36 milyar dolar, 2024 yılında ise 25,9 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2023 ve 2024’te sırasıyla %3,5 ve %4,4 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda %8,50, 3 ay sonrasında %8,50 ve 12 ay sonrasında ise %12,83 olması beklenmektedir.
Raporun devamı ve detaylı analizler için tıklayınız.
https://www.bmd.com.tr/application/files/5316/8148/5574/Haftalik_Bulten_14.04.2023.pdf
Kaynak BMD Araştırma
Hibya Haber Ajansı
14.04.2023 18:50:03