Yurt içinde büyüme ve enflasyon dataları ön plana çıkarken yurt dışında Almanya ve Euro Bölgesi enflasyon dataları takip edildi. Almanya’da AB uyumlu tüketici fiyat endeksi, Şubat ayında besin fiyatlarında yaşanan artışın tesiriyle beklentilerin üzerinde aylık %1, yıllık %9,3 arttı. Euro Bölgesi’nde ise yıllık enflasyon %8,5 ile beklentilerin üzerinde gerçekleşti. Türkiye iktisadı, 2022 yılının son çeyreğinde %3,5 büyürken, 2022 yılının tamamında %5,6 büyüdü. Tüketici fiyat endeksi, Şubat ayında beklentilerin altında aylık %3,15 artarken, yıllık enflasyon, Şubat ayında baz tesiriyle gerilemeye devam etti ve %55,18 ile 2022 yılı Mart ayından bu yana en düşük düzeyine indi. Yurt içi üretici fiyat endeksi (Yİ-ÜFE) ise aylık %1,56 artarken, yıllık %76,61 artış ile 2021 yılı Aralık ayından bu yana görülen en düşük düzeye geriledi. Haftaya müspet başlayan ve hafta içinde 5.352 düzeyine kadar yükselen BİST100 Endeksi, bugün Meral Akşener’in, Millet İttifakı’nın adayına ait açıklamaları sonrası sert gerilemesine karşın %3,04 karla 5.212 puandan haftayı tamamladı. Haftaya 18,85’li düzeylerden başlayan Dolar/TL, bugün 18,70 sonunun altına kadar gerilerken, Euro/TL hafta içinde 20,20 hududunu test etti. Yurt dışı yerleşik yatırımcılar, 17 -24 Şubat 2023 haftasında gerçek olarak (fiyat ve kur etkisinden arındırılmış) 259,6 milyon dolar pay senedi satışı, 13,4 milyon dolar Devlet İç Borçlanma Senedi (DİBS-Kesin Alım) alımı ve 2,1 milyon dolar Özel Kesim Tahvil alımı gerçekleştirdi. Tıpkı haftada yurt içinde yerleşik gerçek şahısların döviz mevduatı 2.135 milyon dolar azalarak 110.697 milyon dolara ve hukuksal şahısların döviz mevduatı 2.547 milyon dolar azalarak 75.142 milyon dolara geriledi. Türkiye dolar bazlı 5 yıllık CDS oranı 500 hududunun üzerinde kalmaya devam etti.
Uzun Vadede Ne Bekliyoruz
5,72x olan BİST100 cari F/K çarpanı 7,7x olan 5 yıllık ortalamasına göre %25,5 iskontolu. Türkiye özelinde 2018 ve 2019 yılında artan piyasa volatilitesinin azalmasıyla Borsa İstanbul son periyotta kıymetli bir ralli yaparak rekor tazelemesine karşın koronavirüs ve petrol fiyatlarındaki hareketler nedeniyle milletlerarası endekslere paralel formda 2017 yılından beri en düşük düzeylerini de gördü. Mevcut çarpandaki ıskontoya karşın önümüzdeki devir için belirsizliklerin artıyor olması BİST için aşağı taraflı riskleri artırabilir.
2019’da tamamı ikinci yarıda olmak üzere toplam 1.200 baz puan indirime giderek siyaset faizini %12,00 düzeyine indiren TCMB, 2020’deki birinci 5 toplantısında 375 baz puan indirimle haftalık repo faizini %8,25’e çekti. 24 Eylül 2020’de son iki yıldaki birinci faiz artırımını gerçekleştirdi ve siyaset faizini 200 baz puan artışla %10,25’e çekti. 22 Ekim’deki toplantısında ise haftalık repo faizini %10,25 düzeyinde sabit bıraktı. Naci Ağbal misyona geldikten sonra yapılan 19 Kasım toplantısında haftalık repo faizi 475 baz puan artışla %15,00’e yükseltilirken 24 Aralık toplantısında ise haftalık repo faizi 200 baz puan artışla %17 düzeyine yükseltildi. 2021 yılı Ocak ve Şubat ayı toplantılarında faizde değişikliğe gitmeyen TCMB, 18 Mart’taki toplantısında haftalık repo faizini 200 baz puan artırarak %19’a yükseltti. 6 Mayıs, 17 Haziran, 14 Temmuz ve 12 Ağustos PPK toplantılarında ise faiz oranında değişiklik yapmayarak %19’da sabit bıraktı. TCMB, siyaset faizini 23 Eylül’de 100, 21 Ekim’de 200, 18 Kasım ‘da 100 ve 16 Aralık toplantısında 100 baz puan indirerek %14 seviyesine çekti. TCMB, 2022 yılının ilk toplantısında ise faizi değiştirmeyerek %14 seviyesinde sabit bıraktı. TCMB, politika faizini 17 Şubat, 17 Mart, 14 Nisan, 26 Mayıs, 23 Haziran ve 21 Temmuz tarihli toplantılarında değişiklik yapmayarak %14 olarak sabit bıraktı. TCMB, 18 Ağustos’ta 100, 22 Eylül’de 100, 20 Ekim’de 150 ve 24 Kasım tarihli toplantısında 150 baz puan indirim yaparak siyaset faizini %9,00 düzeyine çekerken, 22 Aralık’taki 2022 yılının son toplantısında siyaset faizini değiştirmeyerek %9,00 düzeyinde sabit bıraktı. TCMB, 19 Ocak’taki 2023 yılının birinci toplantısında siyaset faizini değiştirmeyerek %9 düzeyinde tutarken 23 Şubat toplantısında 50 baz puan indirerek %8,50 düzeyine çekti.
Şubat ayında %3,15 artan TÜFE’nin Şubat 2023 tarihli TCMB piyasa iştirakçileri anketine nazaran; Mart ayında %2,70, 2023 yılı sonunda %35,76 ve 12 ay sonrasında %30,75 artması beklenmektedir. Yeniden tıpkı ankette Dolar/TL’nin 2023 sonunda 22,84, 12 ay sonrasında ise 23,10�olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2023 sonunda 30,6�milyar dolar, 2024 yılında ise 21,6�milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2023 ve 2024’te sırasıyla %3,6 ve %4,5 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda %9,00, 3 ay sonrasında %9,00 ve 12 ay sonrasında ise�%13,94 olması beklenmektedir.
Raporun devamı ve ayrıntılı tahliller için tıklayınız.
https://www.bmd.com.tr/application/files/8016/7785/6540/Haftalik_Bulten_03.03.2023.pdf
Kaynak BMD Araştırma
Hibya Haber Ajansı